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题：鸡苗价格淡季见底在即，预计大周期拐点临近
作者 雷轶 华创证券农业首席分析师
上周(7月3日至7月7日)，白羽鸡毛鸡价格弱势运行，鸡苗价格维持震荡。前期换羽种鸡产蛋高峰延后至5月，且6月正值农忙时节，后续天气炎热养殖风险较大。预计鸡苗价格淡季见底在即，大周期拐点或将临近。
短期看，前期换羽后的供给高峰压力减弱，供给增量逐步趋于缓和，叠加当前补栏苗鸡的出栏时点已越过三伏天，补栏需求逐步向上，鸡苗价格或已触底；中长期看，在2022年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下，商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，父母代鸡苗价格维持高位，随着上游祖代产能缺口的传递，叠加需求层面消费的边际复苏，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也有望冲击历史新高。
家禽疫情是影响白羽鸡的重要因素。根据最大鸡肉出口国巴西报告的家禽疫情分析，6月、7月海外引种预计持续低位，国内种源缺口仍在累积。一方面，近期巴西发生1例家禽及61例野生动物疫情，海外禽流感正向新地区和“地方性全年”发展。巴西已进入动物卫生紧急状态。若全球第一大鸡肉出口国发生家禽疫情，将对全球鸡肉贸易产生较大影响，全球种源紧张情况或持续。另一方面，美国禽流感疫情延续。目前，美国本轮禽流感疫情相较上一轮禽流感疫情，在更短的时间内产生了更大的影响范围，且野鸟疫情仍在持续报告。预计美国供种压力或将持续。此外，海外引种难度升级，祖代供应缺口累积。钢联数据显示，5月海外引种仅2万套，海外产能紧张状态下6月、7月海外引种量预计仍处低位，种源缺口或进一步放大。
我们预计鸡周期将来临，这一轮或创出历史新高。从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白羽鸡作为料肉比最低的动物蛋白，其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显。另一方面，相关龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期实现大幅增长，产业链利润向上游种苗环节集中，优势种苗企业或可获得超额收益。整体板块或将迎来下半年上游缺口传导至终端后的价格催化。(中新经纬APP)
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